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2026年初加密市场震荡中，火币HTX多个赛道资产表现突出，隐私赛道ZKP、DeFi项目FXS及BSC中文Meme项目币安人生领涨。火币HTX凭借早期上线策略，助力用户捕获赛道红利。
美国参议院原定审议的加密货币市场结构法案CLARITY因Coinbase反对而推迟。该法案旨在明确数字资产监管分工，但因稳定币收益、DeFi监管等问题引发行业分歧。Coinbase认为其损害创新与隐私，而a16z、Kraken等支持推进以建立监管框架起点，反映行业在推进节奏与妥协程度上的策略差异。
Uniswap启动费用开关，将协议收入与UNI代币销毁机制绑定，使代币从治理功能转向通缩型价值累积。年化费用约2600万美元，每年销毁约400万枚UNI，推动DeFi代币经济向费用挂钩、持有者利益对齐的模式转型，重塑估值逻辑。
Truebit Protocol因代币购买价格计算逻辑中的整数溢出漏洞被黑客攻击，损失约8535 ETH。攻击者利用未进行溢出检查的加法运算，通过输入超大数值触发溢出，以极低代价铸造并销毁代币获利。事件凸显老旧DeFi协议在安全审计和升级方面的不足，提示项目方需加强代码审查与链上监控。
DeFi总锁仓量接近历史高点但增长乏力，核心瓶颈在于用户群体局限于加密原生人群。稳定币、生息稳定币与RWA显示链上收益需求强劲，下一阶段增长需依靠简单、安全、以收益为核心的产品，吸引金融科技领域的大众用户，通过嵌入式DeFi等方式实现规模化扩张。
文章回顾了2025年加密市场的五大关键趋势：现货ETF成为市场底线而非上涨动力，空投持续但策略需更聚焦，费用切换仅设价格地板而不推升涨幅，稳定币迈向主流但交易获利难，DeFi实际比CeFi更中心化。核心指出市场从长期持有转向短期交易，去中心化面临信任重构。
文章回顾了2025年加密市场的五大核心主题：现货ETF成为市场底线而非驱动力，空投并未消失但策略需更聚焦，费用切换仅设价格地板而不推升涨幅，稳定币普及但交易获利难，DeFi实际比CeFi更中心化。指出市场已进入短周期交易主导阶段，长期持有信念减弱。
2025年朝鲜黑客通过更隐蔽的社交工程手段，如冒充招聘人员和高管欺诈，实施高价值攻击，窃取超20.2亿美元加密资产，占全年总损失的近七成。其洗钱周期约45天，偏好中文服务、跨链桥和混币协议。尽管DeFi安全改善致损失下降，但个人钱包盗窃事件激增，行业面临持续威胁。
文章介绍了如何利用链上基本面指标评估DeFi协议，强调TVL、费用、收入、交易量、未平仓合约和稳定币市值等核心数据的分析价值，提出通过持续增长、存量与流量指标结合及代币解锁影响三步框架进行有效判断，帮助投资者识别真实价值。
讨论“双代币+股权”结构的可行性，指出代币机制在应用层项目中常不如股权结构有效，DAO治理存在决策迟缓等问题。以币安为例说明代币的独特优势，同时强调团队长期主义和执行力对代币价值的关键作用，未来可能通过股权实体服务代币协议的模式实现共赢。
2025年加密行业被盗超34亿美元，朝鲜黑客以更少攻击次数窃取20.2亿美元，同比增长51%，其惯用IT人员渗透与高管冒充策略，并偏好中文洗钱服务、跨链桥和混币协议，洗钱周期约45天。个人钱包遭窃事件激增至15.8万起，但单次损失下降。DeFi安全显著改善，TVL回升但攻击损失未增，反映防御能力提升。
文章介绍了链上基本面在DeFi投资中的核心作用，强调通过TVL、费用、收入、交易量等指标进行数据分析的重要性。作者结合自身研究经验，提出三步分析框架：关注持续增长、结合存量与流量指标、考虑代币解锁与激励影响，帮助投资者识别真实价值而非短期炒作。
播客讨论了2025年加密市场的困境与2026年的趋势展望，认为市场正从投机转向基本面驱动，进入类似2002年互联网时代的整合期。以太坊有望在RWA领域主导并迎来复兴，DeFi将因真实资产流入而表现强劲，比特币则可能受情绪和量子计算担忧影响表现不佳。行业将加速整合，企业链尝试面临挑战，股市与加密融合、收入质量重视度提升成为关键主题。
2025年区块链一级市场融资总额达237亿美元，交易数量同比下降但大额融资频现，资本向高质量项目集中。中心化金融赛道爆发，基础设施与DeFi保持稳健，Web3游戏大幅衰退，AI与预测市场成为新兴热点，投资机构更注重项目质量而非数量。
隐私正成为加密行业核心基础设施，具备隐私功能的区块链可形成链级锁定效应与网络效应，难以跨链迁移秘密数据。去中心化通信、数据访问控制与‘secrets-as-a-service’将推动隐私底层化，安全工程也从代码审计转向规范强制执行，构建可持续的隐私保护体系。
